南財理財通課題組 卓曉梅

據(jù)南財理財通最新數(shù)據(jù)，截至2023年8月3日，今年來全市場已發(fā)行凈值型銀行理財產(chǎn)品16,910只（含私募產(chǎn)品）。

(資料圖)

從風(fēng)險等級來看，產(chǎn)品風(fēng)險等級主要集中在二級（中低風(fēng)險）。其中，一級（低風(fēng)險）產(chǎn)品占比4.90%，二級（中低風(fēng)險）產(chǎn)品占比85.00%，三級（中風(fēng)險）產(chǎn)品占比8.07%，四級（中高風(fēng)險）產(chǎn)品占比0.30%，五級（高風(fēng)險）產(chǎn)品占比1.64%。

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比96.12%；混合類產(chǎn)品占比2.15%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.50%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.23%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財產(chǎn)品的主流。

上榜產(chǎn)品凈值披露要求：

1. 凈值披露頻次：非節(jié)假日至少每個自然周公開披露一次凈值

2. 公開發(fā)布的歷史凈值記錄滿足：最早凈值日期≤統(tǒng)計區(qū)間左端點日期；最新凈值日期≥統(tǒng)計區(qū)間右端點日期

本文榜單排名來自理財通全自動化實時排名，如您對數(shù)據(jù)有疑問，請在文末聯(lián)系研究助理進(jìn)一步核實。

根據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，截至7月28日，理財公司投資周期為3年的純固收產(chǎn)品近6月收益榜單中，共有10家理財公司上榜，分別為中郵理財、興銀理財、工銀理財、寧銀理財、農(nóng)銀理財、建信理財、信銀理財、杭銀理財、光大理財和北銀理財，各家理財公司均上榜1只產(chǎn)品。

從收益指標(biāo)看，上榜產(chǎn)品近6月年化收益率均超過4%，其算術(shù)平均值為5.16%。中郵理財“郵銀財富惠農(nóng)·鴻運封閉式2022年第6期”以6.59%的近6月年化收益率摘得本期榜單冠軍，興銀理財“天天萬利寶穩(wěn)利3號凈值型理財產(chǎn)品J款”和工銀理財“恒鑫固定收益類封閉期可延長凈值型產(chǎn)品(20GS1137)”分別以6.09%和5.55%的年化收益率位列亞軍和季軍。

從風(fēng)險指標(biāo)來看，本期產(chǎn)品延續(xù)今年以來純固收產(chǎn)品優(yōu)秀的回撤控制表現(xiàn)，近6月最大回撤為中郵理財“郵銀財富惠農(nóng)·鴻運封閉式2022年第6期”的0.17%。

與南財理財通上期同維度榜單相比（詳情見本期關(guān)聯(lián)文章），中郵理財“郵銀財富惠農(nóng)·鴻運封閉式2022年第6期”新進(jìn)入榜單并一舉斬獲冠軍。根據(jù)其所披露的季度報告來看，該產(chǎn)品偏好配置商業(yè)銀行二永債，其一季度末前十項持倉資產(chǎn)中，商業(yè)銀行二永債占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例達(dá)到41.81%，二季度末前十項持倉資產(chǎn)中，商業(yè)銀行二永債配置比例有所下降，但仍然達(dá)到27.36%。

隨著信用債“資產(chǎn)荒”不斷演化以及2022年四季度“理財贖回潮”爆發(fā)之后，安全性高且有著品種利差的二永債的配置價值進(jìn)一步凸顯，課題組認(rèn)為，目前二永債的票息優(yōu)勢依舊，隨著二永債流動性和發(fā)行量的不斷提高，高等級中短端二永債在銀行理財資產(chǎn)配置中的重要地位將進(jìn)一步強化。

2023年上半年純固收產(chǎn)品到期兌付業(yè)績達(dá)標(biāo)率為33.04%，Q2達(dá)標(biāo)率優(yōu)于Q1

根據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，2023年上半年到期純固收產(chǎn)品業(yè)績達(dá)標(biāo)情況在不斷轉(zhuǎn)好。理財通課題組對固定報價型和區(qū)間報價型到期產(chǎn)品進(jìn)行分析，在剔除了因信息披露不完善導(dǎo)致無法計算到期年化收益率的樣本后，課題組以1,946只今年上半年到期的純固收公募產(chǎn)品為核心樣本進(jìn)行業(yè)績分析（區(qū)間型報價取業(yè)績區(qū)間的中樞作為比較基準(zhǔn)）。

結(jié)果顯示，2023年上半年純固收產(chǎn)品整體達(dá)標(biāo)率為33.04%，到期年化收益率均值為2.96%。

進(jìn)一步劃分季度來看，一季度1062只到期純固收產(chǎn)品的到期年化收益率均值為2.81%，達(dá)標(biāo)率為26.93%。二季度884只到期純固收產(chǎn)品的到期年化收益率均值為3.14%，達(dá)標(biāo)率為40.38%，二季度的到期年化收益率均值和到期達(dá)標(biāo)率相比一季度均有明顯上升，可見2023年上半年純固收產(chǎn)品在債牛行情中不斷修復(fù)凈值的同時，更有較大部分產(chǎn)品進(jìn)一步達(dá)成了業(yè)績目標(biāo)。

純固收理財產(chǎn)品在未來較長一段時間仍有著較高的配置價值

課題組曾在往期文章中提出，盡管純固收理財產(chǎn)品難以長時間維持高收益表現(xiàn)，未來收益可能有所弱化，但債券市場面臨的環(huán)境仍然偏友好，整體風(fēng)險可控，出現(xiàn)較大波動甚至大幅回調(diào)的可能性不大，純固收理財產(chǎn)品在未來較長一段時間仍有著較高的配置價值。

7月以來，一系列穩(wěn)經(jīng)濟政策接連出臺對市場預(yù)期起到強化作用，隨后股市出現(xiàn)回暖跡象。由于股債市場存在“蹺蹺板”效應(yīng)，市場上涌現(xiàn)出債市有下行壓力的擔(dān)憂情緒。南財理財通課題組認(rèn)為，后續(xù)債市整體運行仍有支撐，資金面或?qū)⒀永m(xù)寬松狀態(tài)，貨幣政策仍有一定的施展空間，短端利率上行空間有限，但長債利率或?qū)⒚媾R一定的上調(diào)壓力。

考慮到較大部分產(chǎn)品已完成業(yè)績指標(biāo)，下半年純固收產(chǎn)品整體運作情況會更趨謹(jǐn)慎，多數(shù)產(chǎn)品管理人也在二季度報告中表明，純固收組合策略將以獲取票息收益為主，并嚴(yán)格控制好久期風(fēng)險。

同時，“一攬子化債方案”的逐步落地也將緩釋地方債務(wù)風(fēng)險，短期內(nèi)城投債違約風(fēng)險下降，投資情緒面有所修復(fù)，而城投債作為銀行理財?shù)闹匾謧}資產(chǎn)，或?qū)⒂瓉硇碌耐顿Y機會。

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好消息！南財理財通將為財經(jīng)記者免費開通vip數(shù)據(jù)賬號，22萬只銀行理財360度產(chǎn)品周期大數(shù)據(jù)應(yīng)有盡有，歡迎您在文末聯(lián)系課題組。

（數(shù)據(jù)分析師：馬怡婷；實習(xí)生：楊曉麗）

（課題統(tǒng)籌：湯懿蘭）

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